近期 ，國內期貨市場多個品種異動
，黑色金屬與新能源金屬漲勢突出。7月25日盤中，焦煤、碳酸鋰 、錳硅
、硅鐵期貨主力合約均觸及漲停 。其中 ，焦煤期貨本月以來漲幅接近50%，碳酸鋰期貨漲幅接近30%
。

　　針對當前市場運行情況
，鄭商所、大商所本周均發布了風險提示函，要求會員單位加強風險防范工作 ，提醒投資者理性參與；廣期所調整了多個品種的風控參數
，涉及漲跌停板幅度 、交易保證金標準、交易手續費標準
、交易限額等。

　　多個期貨品種觸及漲停

　　25日，國內多個期貨品種延續本月以來的反彈趨勢 ，焦煤、碳酸鋰 、錳硅
、硅鐵期貨主力合約均觸及漲停 。

　　截至收盤
，焦煤主力合約漲停，報1259元/噸 ，本月以來累計漲幅達到49%。

焦煤2509合約走勢

　　碳酸鋰主力合約漲停
，報80520元/噸，本月以來漲幅28%
。

碳酸鋰2509合約走勢

　　錳硅主力合約漲停 ，報6414元/噸
，本月以來漲幅13%。

錳硅2509合約走勢

　　硅鐵主力合約漲停，報6166元/噸 ，本月以來漲幅15% 。

硅鐵2509合約走勢

　　此外，玻璃期貨盤中逼近漲停
，收盤報1362元/噸，漲幅8% ，本月以來上漲34%；純堿期貨收盤報1440元/噸
，漲幅5.57%，本月以來上漲20%
。PVC、丁二烯橡膠 、天然橡膠
、純苯、20號膠 、PTA等期貨品種今日均漲幅居前。

　　“反內卷”推動商品漲價潮

　　7月1日 ，中央財經委員會第六次會議強調
，縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點 ，依法依規治理企業低價無序競爭
，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出 。此后 ，多個行業“反內卷 ”政策落地
，推動了本次商品漲價熱潮
。

　　黑色金屬方面，寶城期貨分析認為 ，7月商品市場大幅上漲，主要受益于“反內卷
”政策的利好預期。不過
，“反內卷”僅是黑色金屬上漲的觸發因素，本輪上行具備產業和宏觀層面的基礎 。具體來看 ，黑色產業在淡季的矛盾累積有限
，部分品種價格跌至邊際成本附近
。疊加“反內卷 ”引發市場對供給側結構性改革預期，品種低價與政策預期共同引燃了市場看多情緒 ，推動黑色金屬觸底回升。

　　寶城期貨表示
，拉長周期看，錳硅等后續走勢有待進一步政策出臺及執行力度的配合 ，同時需要關注下游行業對原料漲價的承接能力 。

　　新能源金屬方面
，中信期貨表示，從6月開始碳酸鋰基本面有所變化 ，主要包括：宏觀的改善
、供應階段性收縮預期、淡季需求略超預期 、倉單快速去化等
。從目前市場情況看
，影響市場的核心變量是采礦權證問題以及礦山是否停產，此外仍需關注“反內卷”情緒
、8月排產情況等重要指標。后續來看 ，若有礦山繼續停產，第三季度將有明顯缺口
，價格將因此有較大反彈；若停產證偽，后續重新回歸基本面交易 。

　　華泰期貨也認為 ，近期碳酸鋰等盤面上漲
，主要受礦端擾動消息影響，主要涉及江西多家鋰云母礦被要求重新準備關于礦產資源的相關報告。從總體供應量來看 ，目前國內資源云母、輝石及鹽湖合計月度產量約4萬噸
，進口原料生產約4萬噸，進口鋰鹽約2萬噸
。國內資源占比約40% ，若國內資源停產較多
，供需格局或扭轉。近期盤面擾動及振幅較大，需觀察鋰礦審批及停產情況 ，同時注意風險 。

　　期貨交易所集中提示風險

　　本周
，鄭商所 、大商所均發布了風險提示函，廣期所調整了多個品種的風控參數
。

　　鄭商所7月24日向各會員單位發布風險提示函稱：近期影響玻璃、純堿市場的不確定性因素較多 ，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作，提醒投資者理性參與
，合規交易。

鄭商所風險提示函

　　大商所7月23日向會員單位發布風險提示函稱：近期焦煤等品種價格波動較大 。請各會員單位關注市場動態，加強風險管理 ，引導市場參與者理性合規交易
。

大商所風險提示函

　　7月以來
，廣期所已發布多份公告，針對多晶硅
、工業硅、碳酸鋰期貨的市場運行情況 ，調整相關品種的風控參數。

　　7月23日
，廣期所發布通知，對工業硅 、多晶硅
、碳酸鋰期貨相關合約的漲跌停板幅度、交易保證金標準 、交易手續費標準和交易限額作如下調整：

　　自2025年7月25日結算時起 ，工業硅期貨合約漲跌停板幅度調整為8%
，投機交易保證金標準調整為10%，套期保值交易保證金標準調整為9% 。

　　自2025年7月25日交易時起 ，工業硅期貨SI2509合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之二點五
，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之二點五；多晶硅期貨PS2509合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四；碳酸鋰期貨LC2509合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之一點六 ，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之一點六
。

　　自2025年7月25日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在工業硅期貨SI2509合約上單日開倉量不得超過3000手
，非期貨公司會員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉量不得超過3000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在單個合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和 。套期保值交易
、做市交易的單日開倉數量不受上述標準限制
。具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理。

　　如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金標準與現行執行的漲跌停板幅度 、交易保證金標準不同時，則按兩者中幅度大
、標準高的執行 。

　　7月24日 ，廣期所發布自律監管公告
，某客戶在相關合約上持倉超過持倉限額標準且未在規定的時間內自行平倉，根據《廣州期貨交易所風險管理辦法》第三十八條、四十六條等有關規定 ，交易所對其超過限倉標準的持倉執行了強行平倉并將盈利罰沒。

　　據廣期所相關負責人介紹
，近期影響期貨市場的不確定因素較多，部分品種波動較大 ，廣期所高度重視市場風險防范工作
，及時研判市場形勢，分別于7月10日 、7月17日
、7月23日出臺風控措施 ，提高工業硅、多晶硅期貨漲跌停板幅度及交易保證金
，提高工業硅 、多晶硅、碳酸鋰相關期貨合約開平倉交易手續費標準，縮窄工業硅
、多晶硅相關合約交易限額等 ，持續強化市場風險管理，確保市場平穩運行
。

　　廣期所將持續強化監控監測
，加強日常監管，維護市場平穩運行。請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作 ，提醒投資者理性參與
，合規交易 。