今日盤中，港股地產股大幅走高 ，龍光集團一度上漲超80%
，遠洋集團盤中上漲超35%，融創中國
、佳兆業集團、富力地產等多股跟隨上漲。

　　A股市場同步共振 ，華夏幸福 、深深房A
、光大嘉寶、南山控股等多股漲停
，市場情緒顯著回暖 。

　　多家房企債務重組成功

　　近期地產行情的直接推手或源于多家房企債務重組的實質性突破
。

　　7月10日，龍光集團公告稱 ，公司全資附屬公司深圳市龍光控股有限公司境內債券重組已完成投票
，涉及的21筆公司債券及資產支持證券重組議案均獲得投資人表決通過，涉及本金余額合計219.6億元 ，涵蓋公司債券及資產支持證券等各類債券品種。本次重組獲得投資人高度支持
，大部分債券表決提前通過 。

　　據悉，此次重組方案涵蓋了特定資產 、資產抵債
、現金購回、債轉股及留債等五大選項
。在資產抵債的選項當中 ，龍光設計了以物抵債 、單一資產信托和集合資產信托三種模式。所有模式均有頭部現金安排，這不僅是其他同業方案所不具備的做法
，也是投資人最為關注的一點；設立單一資產信托模式降低中小投資者參與門檻；“以物抵債
”和“單一資產信托”模式均不設收益上限，未來相關資產升值產生的全部收益將完全歸屬于投資人 。

　　據中指研究院的不完全統計 ，截至目前
，融創
、富力、中梁 、金科等10多家房企債務重組或重整獲批，房企風險出清提速
。

　　債務重組通過延長還款期限
、削減債務規模 ，對房地產企業的短期現金流壓力起到了緩解作用。東吳證券認為
，當前房地產市場銷售及房企拿地尚未恢復，新增開發貸難度較大；在過往償還債務過程中 ，房企大量持有型物業已用于抵押性經營貸
，且部分物業在重組方案中被用作追加抵押，現階段可用于抵押性經營貸的物業資源較少；近年來房企違約展期致使行業信用受損 ，房企信用借款等融資渠道受阻 。

　　債務重組的作用主要在于緩解房地產公司短期現金流壓力
。東吳證券表示
，如果公司不能夠實現經營性現金流回正，或重啟融資通道 ，中長期償還債務或仍有壓力，因此債務重組的作用主要在于幫助房企度過短期現金流危機
，后續房地產公司仍需依靠自身實現穩定經營并逐步增長。

　　政策“組合拳 ”釋放長期利好

　　近日，國家發展改革委城市和小城鎮改革發展中心發文表示 ，要以“兩重
”“兩新”資金使用為抓手
，加大新型城鎮化重點領域投入 。

　　一是加大“兩重 ”建設力度，支持符合條件的新一輪農業轉移人口市民化、潛力地區城鎮化水平提升 、現代化都市圈培育、城市更新和安全韌性提升等標志性重大項目建設 ，因勢擴圍下沉至人居環境
、市政設施、產業配套等城鎮化補短板強弱項重點領域。二是針對老一代 、新生代
、新世代等不同類型農業轉移人口群體的消費特征和需求
，制定差異化的消費品以舊換新接續政策，納入“兩新
”專項支持范圍
。三是允許人口流入城市利用超長期特別國債、地方政府專項債等資金 ，加大閑置存量土地回收和存量商品房收購力度
，持續擴大農業轉移人口保障性住房供給。

　　而在今年6月，國常會提出 ，構建房地產發展新模式
，對于促進房地產市場平穩 、健康
、高質量發展具有重要意義，要著眼長遠 ，堅持穩中求進、先立后破，有序搭建相關基礎性制度 。要扎實有力推進“好房子”建設
，納入城市更新機制加強工作統籌，在規劃 、土地
、財政、金融等方面予以政策支持
。要對全國房地產已供土地和在建項目進行摸底 ，進一步優化現有政策
，提升政策實施的系統性有效性，多管齊下穩定預期 、激活需求
、優化供給、化解風險 ，更大力度推動房地產市場止跌回穩。

　　中郵證券認為
，近期政策環境繼續保持穩定，2025年上半年以來“好房子 ”支撐新房市場 ，好房子建設標準出臺推動各地房企加速住宅品質升級
，新規項目熱銷，符合相關規范的新盤憑借“高得房率+科技系統+綠色認證
”快速去化 。在產品代差逐漸顯現的情況下 ，二手房與新房價格的價差仍將繼續拉大
，二手房價格仍有下行壓力，但符合新規的新房仍將繼續支撐市場
。

　　廣發證券表示 ，未來一年，將迎來本輪地產下行期最重要的拐點窗口。基于對行業新階段量價規律理解的加深
，預計政策目標及考核方式將更有目的性，關注開發類企業配置價值 。