當地時間8月2日，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋發布最新財報。

　　財報顯示 ，伯克希爾已連續第11個季度凈賣出股票 。此外
，盡管公司股價從歷史高點回落超過10%，但伯克希爾在2025年上半年并未回購任何股票
。截至二季度末 ，伯克希爾前五大持倉分別為美國運通、蘋果 、美國銀行
、可口可樂和雪佛龍。

　　凈利潤暴跌59%
，手持3441億美元現金

　　巴菲特就特朗普關稅發出嚴厲警告

　　財報顯示，2025年第二季度實現營收925.15億美元 ，上年同期為936.53億美元；歸屬于伯克希爾股東的凈收益為123.70億美元
，上年同期為303.48億美元，凈利潤暴跌59% 。

　　伯克希爾的運營利潤在第二季度同比下降4% ，至111.6億美元
。業績下滑主要受到保險承保業務下降的影響，而鐵路、能源 、制造業
、服務業和零售業務的利潤則均較去年同期有所增長。

　　財報顯示
，巴菲特的現金儲備從3月底的3470億美元小幅下降至3441億美元（約合人民幣2.48萬億元），這是三年來首次減少 。此前 ，由于巴菲特難以找到合適的投資機會
，這筆“現金彈藥 ”持續攀升至歷史新高
。

　　巴菲特在財報中再次對特朗普的關稅及其對旗下各業務的潛在影響發出嚴厲警告。

　　伯克希爾在財報中表示：“這些事件的變化速度，包括由國際貿易政策和關稅發展引發的緊張局勢 ，在2025年上半年加快了步伐 。這些事件的最終結果仍存在相當大的不確定性。
”

　　公司補充道：“很有可能會對我們大多數
，甚至是所有運營業務，以及我們持有的股票投資產生不利影響 ，從而顯著影響我們的未來業績
。”

　　投資卡夫亨氏失敗
，減值38億美元

　　連續第11個季度凈賣出股票

　　值得一提的是，伯克希爾對其所持卡夫亨氏股份計提了38億美元的減值。截至6月底 ，伯克希爾將其卡夫亨氏持股的賬面價值下調至84億美元 。

　　巴菲特的卡夫亨氏投資一直是其少有的失意之作
。雖然這筆投資目前仍有賬面盈利
，但自2015年卡夫與亨氏合并成立這家包裝食品巨頭以來，其股價已下跌62% ，而同期標普500指數上漲了202%。

　　這家消費品巨頭目前正考慮剝離部分業務，但在通脹削弱消費者支出、消費者開始尋求更健康替代品的背景下
，公司面臨不小壓力 。上個月，該公司公布的銷售額雖然下降 ，但跌幅小于分析師預期
，部分得益于提價措施
。

　　值得注意的是，伯克希爾已連續第11個季度凈賣出股票。就在幾天前 ，伯克希爾剛在VeriSign公司身上套現了約12億美元 。

　　7月29日
，據媒體報道，伯克希爾以每股285美元的價格出售430萬股VeriSign股份 ，較周一收盤價305.98美元折價6.9%
，出售規模合計約12.3億美元
。

　　監管文件顯示，截至3月31日 ，伯克希爾持有1329萬股VeriSign股份
，約占該公司的14.2%。出售的這筆股份占巴菲特全部持股的約三分之一，出售完成后 ，伯克希爾在VeriSign的持股比例將從14.2%降至9.6% 。

　　交易完成后，伯克希爾的持股比例降至10%以下
，可以使伯克希爾免于履行美國證券交易委員會（SEC）對主要股東施加的更嚴格的報告義務和交易限制
。根據聲明，伯克希爾剩余持有的VeriSign股份將受到為期一年的鎖定期限制。

　　此前宣布年底退休

　　投資者擔憂“巴菲特溢價 ”消退

　　這份財報是94歲的巴菲特宣布將在2025年底卸任CEO后發布的第一份業績報告 。

　　今年5月3日 ，巴菲特當日在伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上宣布
，他計劃在年底退休，震驚了在場的股東。

　　巴菲特表示 ，他將向伯克希爾·哈撒韋公司董事會推薦非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾在年底接任首席執行官的職位
，稱他認為格雷格擔任公司首席執行官的時機已經成熟
。巴菲特表示，董事會成員中唯一知道此事的只有他的兩個孩子霍華德·巴菲特和蘇茜·巴菲特。據悉 ，巴菲特卸任CEO后將繼續擔任公司董事會主席 。

　　股價表現方面
，自巴菲特宣布將于年底卸任CEO以來，伯克希爾A類股股價已累計下跌超過12% ，大幅跑輸標普500指數同期表現
。

　　有分析指出
，伯克希爾股價疲軟反映了投資者對“巴菲特溢價
”消退等多重因素的擔憂。CFRA分析師Cathy Seifert表示，投資者對權力交接高度敏感 ，“巴菲特溢價”正在從股價中被剝離 。

　　除了“巴菲特溢價 ”消退外，投資者還擔心財產意外險周期已達峰值
，公司新投資活動稀少，且已超過一年未進行股票回購
。市場近期從伯克希爾等防御性股票轉向其他投資標的 ，進一步加劇了拋壓。