界面新聞記者 | 陳慧東
近日 ，黃金價格一路狂飆 ，帶動黃金概念整體活躍 。3月初至今，黃金概念整體指數由11600.2點一路走高至13013.34點 ，為近六年來的高點 。截至3月17日收盤 ，黃金概念指數報12836.51點，較月初上漲11%。
3月初至今的11個交易日內，ST金一（002721.SZ）有7個交易日股價上漲 ，階段性漲幅為7.54% 。Wind數據顯示 ，該股近六個月內漲幅8.84%，遠遠落后于行業漲幅32.71% 。
作為一家上市時間超十年的上市公司 ，ST金一曾在2015至2018年間陸續收購越王珠寶等珠寶公司 ，還曾收購P2P網貸 、持牌小貸等相關資產。在不斷并購的同時，ST金一營收規模水漲船高 ，并在2017年創下1.82億元的凈利潤高點。但之后 ，并購帶來的商譽和負債暴雷讓這家公司面臨業績巨虧，2020年至2022年凈利潤累計虧損達75.35億元 ，2023年扣非凈利潤虧損6.93億元 ，2024年預計扣非凈利潤虧損1200萬元-800萬元 。
最近，ST金一再度拋出并購計劃 ，標的為一家曾闖關深交所創業板IPO的軟件服務類企業 。這次并購能拯救ST金一嗎？
標的公司去年前三季度虧損
ST金一計劃用自有資金4.12億元收購郭建生等合計持有的開科唯識1743.55萬股股份。交易完成后 ，ST金一將合計控制開科唯識2320.75萬股股份的表決權（占表決權總數的57.48%），實現控股 。本次收購資產增值率103% 。
值得溢價收購的資產業績底色如何？
開科唯識曾嘗試沖刺深交所創業板。這家公司的上市申請于2022年12月15日獲得受理，2023年6月29日遞交了更新后招股書 。2024年9月 ，公司及保薦人主動遞交了撤回申請 。根據招股書數據 ，公司2020年至2022年度營收分別為2.84億元 、3.72億元和4.54億元，三年復合增長率為26.40%；凈利潤分別為3323.62萬元、5164.55萬元 、6248.40萬元。
不過 ，從此次收購預案看 ，開科唯識業績增速放緩 。2023年至2024年前三季度，公司營收分別為5.06億元 、2.75億元；凈利潤分別為6704.18萬元、-728.57萬元 。
界面新聞記者就開科唯識去年前三季度凈利虧損一事致電ST金一 ，公司證券部工作人員表示 ，“開科唯識去年三季報是虧損的，但是來自中介機構的盡調報告顯示 ，2024年全年公司是盈利狀態 ，但具體金額數據我們還不掌握。”
開科唯識的同業公司，京北方（002987.SZ）近幾年營收規模持續增長 ，且2024年前三季度為盈利 。京北方主營向以銀行為主的金融機構和央國企為主的非金融機構提供信息技術服務和業務流程外包服務 。2022年至2024年前三季度 ，公司營收分別為36.73億元、42.42億元 、34.36億元，同比增長20.27% 、15.48%、10.05%；凈利潤分別為2.77億元 、3.48億元 、2.26億元，同比增長20.13%、25.44% 、-9.34%。
作為軟件服務類公司 ，開科唯識的研發投入比例也低于同行 ，并曾因此遭深交所問詢。根據公告，2021年至2023年上半年 ，其研發投入占收入比分別為9.18% 、10.23%、13.15% 。同期同行業可比公司平均研發費用率分別為19.11% 、18.07%和20.06% 。
西安分公司未見蹤影
開科唯識除北京總部外 ，在深圳 、上海、廣州 、成都 、武漢、長沙、沈陽 、鄭州 、石家莊、佛山 、西安設有分部。
天眼查信息顯示，北京開科唯識技術股份有限公司西安分公司為存續狀態 ，成立于2023年8月 ，員工繳納社保人數為1人 。官網信息顯示，西安分公司注冊地為軟件新城云匯谷B2座1104 。
界面新聞記者實地探訪發現 ，大樓一樓貼有各樓層公司名的指示牌處未有開科唯識的名稱。上至B2座1104也未見公司 ，記者向該樓層其他企業人士詢問，均表示“沒有這家公司 ” 。樓內安保人士向記者表示 ，“整棟大樓是西安交叉信息核心技術研究院的 ，再由交叉院出租給其他小公司，都是這種，掛個名頭只有一兩個人辦公 。 ”記者隨后致電園區物業 ，工作人員也稱不存在這家公司。
界面新聞多次致電開科唯識及西安分公司電話 ，以及開科唯識2023年9月公布的招股書上電話，均無人接聽 。開科唯識深圳分公司工作人員稱 ，不清楚總公司及其他分公司的人員情況 ，隨即掛斷電話。
另外，據BOSS直聘顯示 ，開科唯識多家分公司正在招聘 ，崗位包括金融產品助理 、大數據測試工程師等，崗位駐地有南京、天津 、保定等地 。
一位券商投行人士向界面新聞記者表示 ，由于之前開科唯識IPO失敗 ，因此被并購就是股東選擇退出比較現實的方式 。
該人士表示，作為收購方的上市公司 ，由于近年來主營業務增長乏力 ，也需要新業務作為改善業績的舉措。但需要注意，收購標的目前存在業績增長動力不足的問題，收購后是否仍然難以改變。同時收購標的和收購公司所處完全不同的兩個行業 ，未來是否能夠做到融合 ，也存在疑問 。第三，這種跨界并購是否有炒作股價嫌疑 ，監管部門需要重點關注 。
并購“老手”會否成功？
ST金一上市以來主營黃金珠寶首飾業務 ，曾經擁有過輝煌歷史。上市之初，2013年財報顯示 ，公司擁有4家直營店 、52家加盟連鎖店 。巔峰期的2015年 ，公司共計擁有加盟連鎖店166家，品牌直營及專柜、專賣店183家 ，合計349家門店 ，擴張迅速 。
之所以能得到快速擴張，是因為上市公司不斷溢價“買買買 ”。?
2014年 ，ST金一9億元收購越王珠寶 ，標的溢價率101.9% 。2016年4月，ST金一8.67億元收購廣東樂源51%股權，標的溢價率2177.74% 。2016年7月 ，ST金一7.02億元收購金藝珠寶100%股權 ，標的溢價率165.90%。2017年7月，ST金一溢價408%收購捷夫珠寶 ，溢價416%收購臻寶通 ，溢價625%收購貴天鉆石 。
據不完全統計，2015年至2018年1月間 ，ST金一收購了10家小型珠寶企業的股權 ，交易價格合計高達61.77億元 。截至2017年末，公司商譽高達27.68億元。
2017年ST金一營收153.2億元 ，歸母凈利潤1.82億元 。此后 ，近七年時間公司營收規模持續同比下降 。
到了2021年末，ST金一有直營店面126家 ，加盟店面20家 ，其中，年內新增直營門店15家，關閉直營門店28家。2021年至2022年 ，受營收及毛利率下滑 、計提信用減值損失增加 、計提商譽減值準備等影響 ，公司分別巨虧13.16億元、36.59億元。
因2022年度經審計的期末凈資產為負值，在該年年報披露后 ，ST金一曾披星戴帽 ，成為退市風險警示股 。
2023年，ST金一完成破產重整 ，因破產重整事項形成大額重整收益 ，當年實現營業收入15.06億元，凈利潤6.65億元 ，公司也成功摘星 ，但扣非凈利仍為-6.93億元 。
破產重整后的ST金一再次面臨壓力。截至2024年上半年，公司賬面上還有14.87億元的商譽 。2024年前三季度 ，公司營收2.77億元 ，歸母凈利潤61.35萬元，扣非凈利潤-1302.96萬元 。公司預計2024年凈利潤900萬元–1,300萬元，扣非凈利潤虧損1,200萬元–800萬元。如果2024年營收不能超過3億元 ，將再次面臨退市危機 。
ST金一工作人員向記者表示 ，公司將放棄“老本行 ”，投身科技領域 。
該工作人員稱 ，“上市公司業務目前是傳統的黃金珠寶行業 ，完成開科唯識的收購后，上市公司業務將延伸到金融科技領域。我們現在主業就是在轉型 ，公司在2023年進行過重整 ，把很多不良資產都進行了剝離，只保留了部分業務 。在重整的時候 ，公司也提到了未來發展會轉型的事 。目前來說 ，上市公司的戰略規劃就是針對開科唯識控制權的收購，然后有業績對賭。”
ST金一上市以來不缺溢價并購 、技術創新的歷史 ，公司還曾探索智能穿戴設備 、個人健康大數據、黃金珠寶首飾的跨界融合 。此次押注開科唯識 ，能拯救ST金一嗎？
