界面新聞記者 | 馮賽琪

“對等關稅 ”面世 ，黃金狂漲 。

當地時間4月2日
，美國總統特朗普在白宮簽署關于“對等關稅
”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅” ，并對某些貿易伙伴征收更高關稅
。白宮稱
，10%的基準關稅將于4月5日開始，而對不同貿易伙伴的更高關稅將于4月9日開始。

作為避險資產的黃金 ，受市場恐慌情緒影響，瞬時開漲 。

4月2日
，COMEX黃金最高漲至3201.6美元/盎司
。4月3日，價格以3196.6美元/盎司高開 ，截至發稿
，跌0.4%，報3153.6美元/盎司 ，現貨黃金最新報3129美元/盎司
，日內跌0.19%。

國元期貨有色研究負責人范芮表示，“對等關稅 ”落地 ，由于存在一定超預期成分
，市場短期仍將有反饋空間，在一定程度上利好黃金表現 。

“近期黃金價格持續走高與市場對關稅政策憂慮不無關系。美國挑起的貿易摩擦增加令市場對于美國經濟前景和通脹預期均產生一定干擾 ，美股下挫和美元走弱均對黃金避險情緒形成一定需求刺激
。
”范芮進一步指出。

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示
，整體來看，預計未來金價仍有進一步上行的空間 ，不過短期需警惕回調風險 。預計黃金價格今年會上移至3400美元區域，具體位置取決于貿易政策的實施細節 、地緣政治局勢以及美聯儲的貨幣政策走向
。

夏瑩瑩認為
，關稅政策落地并不意味著短期利空出盡，由于短期避險需求依然強勁 ，市場對貿易戰升級的擔憂依然存在
，投資者的避險情緒短期內難以消退，黃金作為避險資產 ，在市場不確定性較高的情況下
，資金流入的趨勢不會立即改變，即使關稅政策落地 ，市場仍需時間消化其影響
，黃金的避險屬性仍將支撐市場。此外，包括地緣政治風險 ，央行購金需求
，通脹預期與降息預期等因素也將持續影響黃金價格走勢 。

2025年以來，黃金強勢走高 ，與之相關的金飾
、黃金股票、黃金ETF也備受青睞，而特朗普的最新關稅政策宣布
，無疑進一步推動了投資者涌入黃金這一避險賽道，黃金交易熱情繼續
。

4月3日 ，西部黃金（601069.SH）漲停
，日內成交額15.17億元，四川黃金（001337.SZ）漲4.89% ，赤峰黃金（600988.SH） 、鵬欣資源（600490.SH）漲幅均超過1%。

黃金ETF方面
，全市場14只黃金相關的ETF飄紅，其中華安基金旗下的黃金ETF（518880）日內成交額達51.75億元 ，換手率11.85% 。年初至今
，14只黃金ETF漲幅可觀，均創下了20%左右的漲幅
。

SHFE黃金報收739.04元/克 ，漲0.49%
，盤中漲至747.98元，一度接近750元/克 ，續創歷史新高。SHFE黃金也吸引了當日商品期貨市場最多的資金，Wind數據顯示
，SHFE黃金吸引資金凈流入5.2億元 。

上金所發布最新通知，提醒市場理性交易黃金
。

4月3日 ，上海黃金交易所發布《關于繼續加強近期市場防范風險工作的通知》
，表示近期影響市場運行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續大幅波動 ，市場風險加劇。節假日臨近
，請各會員提高風險防范意識，繼續做細做好風險應急預案 ，維護市場平穩運行
，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位 ，理性投資 。

關稅政策公布后
，美股三大股指期貨全線暴跌。截至發稿，納指期貨
、標普500指數期貨跌幅均超過3% ，道指期貨跌超2%
。

南華期貨商品分析師邊舒揚認為，美國關稅政策持續收緊將對全球金融市場包括股、債 、匯市場都有較大的影響。從大宗商品市場來看
，政策若持續收緊，將加劇大宗商品市場的波動 。黃金作為避險資產 ，若關稅持續收緊
，市場的不確定性，黃金將持續受到投資者的關注
。

其他大宗商品更多會受到特定關稅帶來的影響。

范芮表示 ，黃金同時具有金融屬性、貨幣屬性
、避險屬性等多重因素影響
，因此對“對等關稅”的行政令反饋相對明顯 。原油、農產品等其他大宗商品將會更多地受到特定品種關稅政策變動帶來的影響
。

例如，近期一段時間以來漲勢兇猛的銅 ，此時正在回吐漲幅。

自3月26日漲至5.2美元/磅高點
，3月27日，COMEX銅開始回落連續多日下跌 ，截至發稿時
，回落到4.86美元處 。

而銅價近期回落主要源于美國有可能提前對銅加征關稅的消息
。范芮分析指出，此前 ，由于美國對銅開展232調查，COMEX銅市場在關稅憂慮作用下快速上漲
，并給倫交所和紐交所兩個市場的銅拉開套利空間。受美國可能提前對銅加征關稅影響，COMEX銅快速回吐漲幅 ，并抑制海外套利操作對銅的需求
，進而造成銅價回落 。